回收鈀廢料在中國貴金屬市場，投資者對黃金、白銀已經(jīng)耳熟能詳，也可謂輕車熟路。但俗話說，“人多”的地方“錢少”，聰明的投資者都是找那些暫時(shí)人氣較低、潛力較大的“黑馬”領(lǐng)域，看重的自然是其未來價(jià)格的成長空間。

如果黃金、白銀是貴金屬領(lǐng)域的“明星”，那鉑金和鈀金將有可能成為“黑馬”。當(dāng)然，黑馬是有特點(diǎn)和背景的。

歷史價(jià)格

雖然同屬貴金屬，但鈀金市場跟黃金市場有較大不同，其價(jià)格的運(yùn)行軌跡也呈現(xiàn)出了獨(dú)特的歷史走勢，國際黃金價(jià)格自1988年開始下跌一直到2001年才開始反彈，2001年至今，金價(jià)基本沒有出現(xiàn)過太長的下跌過程，價(jià)格上漲了將近600%。鈀金則完全不同，1996年至2001年間，就在黃金價(jià)格持續(xù)下跌的時(shí)候，鈀金價(jià)格卻直線飆升，從1996年的114美元/盎司上漲至2001年的997美元/盎司，翻了將近九倍。而自2001年之后，黃金屢創(chuàng)新高，鈀金價(jià)格卻再也沒有突破過900美元。

2008年金融危機(jī)期間，國際現(xiàn)貨鈀金價(jià)格曾一度跌至200美元/盎司下方，經(jīng)過了三年多的調(diào)整，目前鈀金價(jià)格已站上了600美元/盎司關(guān)口。

鈀金的供需概況

鈀金雖然便宜（相比黃金和鉑金），但并不代表鈀金礦產(chǎn)資源豐富或產(chǎn)量較大，事實(shí)上鈀金的年產(chǎn)量跟鉑金差不了多少，每年只有200噸左右的供給量（去年全球僅生產(chǎn)了205噸鈀金），還不到黃金產(chǎn)量的十分之一。

此外，鈀金的很大一部分工業(yè)消費(fèi)是可以回收的，2010年全球從汽車廢催化劑中回收的鈀達(dá)到40.15噸噸。鈀金二次提純及供給資源主要有：汽車廢催化劑、鈀（鉑）炭廢催化劑、廢鈀（鉑）電鍍液、含鈀 （鉑）廢電子元器件（集成電路板、接點(diǎn)、觸點(diǎn)）、廢電子漿料等。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在未來10年里，鈀金每年的回收數(shù)量有望增長到近500萬盎司 （155噸）。

如果沒有有效回收的話，鈀金早已供不應(yīng)求，新興的鈀金消費(fèi)國目前成為鈀金市場需求的主力軍。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鈀首飾業(yè)消費(fèi)近五成來自中國。目前深圳已經(jīng)成為中國的鈀金加工市場，未來幾年內(nèi)中國將成為世界的車用鈀催化劑消費(fèi)國，而中國對鈀的需求比例遠(yuǎn)超過其對黃金和白銀的需求。回收的鈀廢料也將增多，但由于本身鈀天然資源十分有限，中國將越來越依賴國際市場。中國1月鈀金進(jìn)口2,381.06千克，同比增加13.57%。鈀金供需市場另一個(gè)不可忽視的情況是，早在去年末，俄羅斯官方部門就稱，俄羅斯可能會(huì)出口的鈀金庫存只剩下9噸。俄羅斯鈀金庫存接近枯竭，鈀金市場因此供應(yīng)趨緊。要知道俄羅斯可是全球的鈀金出口國。

國際鈀金市場

和黃金、白銀、鉑金等相比，鈀金的市場非常小。拿期貨市場各金屬的未平倉數(shù)量來說。紐約商品期貨交易所黃金期貨持倉量大約為鈀金持倉量的五倍。但鈀金在國際期貨市場已經(jīng)是一個(gè)非常成熟品種。

倫敦鉑鈀市場協(xié)會(huì)（LPPM）成立于1987年5月，它是一家貿(mào)易協(xié)會(huì)，旨在促進(jìn)倫敦地區(qū)鉑和鈀的專業(yè)交易。自十八世紀(jì)以來，倫敦就是全球金屬市場的重要集散、交易中心，1989年倫敦升級和擴(kuò)大了對鈀金的報(bào)價(jià)，由幾大做市商形成定盤價(jià)。倫敦鈀金市場屬于現(xiàn)貨交易，鈀金定盤價(jià)與NYMEX（紐約商品交易所）鈀期貨價(jià)格成了國際市場價(jià)格的主要參考價(jià)格。另外東京商品交易所等也都掛牌交易鈀金。

可以說鈀金的定價(jià)權(quán)一直或依然牢牢的掌控在“倫敦”和“紐約”。

中國鈀金市場

到目前為止，鈀金還沒有在海黃金交易所掛牌交易，國內(nèi)可以購買鈀金的地方十分有限，除了工業(yè)領(lǐng)域，其他的只能是首飾市場，前不久天津貴金屬交易所開始交易鈀金現(xiàn)貨，但提現(xiàn)方面還是有一定的難度。中國目前也沒有鈀金協(xié)會(huì)，國際鈀金協(xié)會(huì)在中國的活動(dòng)倒是有很多，這類機(jī)構(gòu)對中國鈀金市場也存在一定的推動(dòng)力。

中國政府相關(guān)部門對鈀金的態(tài)度一直不太明朗，但作為一種重要的戰(zhàn)略資源及工業(yè)用原材料，終走向市場及投資者視野是遲早的事情。工商銀行（3.51,-0.01,-0.28%）等目前已經(jīng)開設(shè)了鈀金的賬戶投資業(yè)務(wù)，但由于鈀金還不為中國投資者所知，摸不到實(shí)物的投資還很難得到市場追捧。個(gè)人也建議投資者參與到真正的實(shí)物需求市場。期貨市場和現(xiàn)貨保證金交易市場更應(yīng)該不斷完善，就像黃金及白銀期貨的推出一樣，雖時(shí)間漫長，但終究會(huì)“修成正果”。

鈀金未來價(jià)格走勢

對于鈀金未來價(jià)格走勢的分析，全球各大機(jī)構(gòu)各執(zhí)一詞。加拿大豐業(yè)銀行預(yù)計(jì)未來鈀金價(jià)格將突破1000美元/盎司，理由是資源的枯竭及供給量的減少。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行則認(rèn)為，由于全球汽車銷量等的下降，鈀金未來很難站穩(wěn)700美元，不過該機(jī)構(gòu)去年年中的時(shí)候認(rèn)為鈀金會(huì)上漲至950美元。巴克萊資本則認(rèn)為鈀金價(jià)格短期將維持較大的波動(dòng)性，也就是維持震蕩行情。市場對鈀金近期的走勢還沒有一個(gè)明確的、比較統(tǒng)一的看法。

筆者個(gè)人對鈀金總長期市場比較樂觀，因?yàn)殁Z金與黃金、白銀、鉑金等同為國際貴金屬現(xiàn)貨、期貨的交易品種，雖然目前的價(jià)格低于黃金和鉑金，但歷史上鈀金價(jià)格也有過高于鉑金價(jià)格的“光榮歲月”。鈀金又是一種不可再生的稀缺資源，隨著中國對鈀金消費(fèi)的飆升，全球價(jià)格將受到一定影響，另外俄羅斯等鈀金的主要供應(yīng)方目前面臨著“斷貨”的可能，而鈀金市場又屬于小眾市場，很容易被資金“點(diǎn)燃”。如果對未來鈀金走勢給一個(gè)預(yù)期，筆者對鈀金兩年后站上1000美元這一預(yù)期非常樂觀。

后筆者要說的是，投資者參與鈀金等“冷門”品種投資的時(shí)候有很多誤區(qū)，認(rèn)為實(shí)物鈀金等變現(xiàn)難，不像炒黃金那么簡單，的投資方式似乎只有去買溢價(jià)較高的鈀金首飾。其實(shí)對于投資者來說，任何投資品種都是有門檻和要求的，很多人投資寶石或字畫，還需要鑒定和潛心尋找，鈀金總比這類投資便捷吧。投資市場是留給有心人的，如果帶著普通人的思維尋找機(jī)會(huì)，那只能找到“普通”的投資品種?？朔溟T投資品種的渠道性困難本身就是成功投資的必備一環(huán)。